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油價跌至30美元對美國經濟并非好事

時間:2016-04-06 16:24 類別:美國 GDP:

 雖然原油價格下跌已經對經濟增長前景造成了打擊——這是因為能源生產商對此作出了削減投資和裁減人員的回應——但預計低油價的凈效應將是正面的,只不過這種效應的出現具有滯后性。畢竟,燃油價格下跌能在一定程度上起到刺激美國消費(愛基,凈值,資訊)者提高支出的作用,而消費者支出是美國經濟的最大組成部分。與此同時,盡管頁巖油行業的發展帶來了一場革命,但美國仍舊還是個原油進口國。

  耶倫在3月29日的講話中隨后做出澄清稱,較低的原油價格“很可能將在未來幾年時間里起到提高消費者支出和促進經濟活動的作用”,并解釋道油價的下行風險可能反映了“市場有關原油價格可能正在逼近對有些國家和能源公司來說的財務臨界點的擔憂情緒”;如果原油價格下跌至這個臨界點以下,那么就會從美國以外市場帶來溢出效應,并進一步增強金融市場的混亂形勢,這可能會對美國造成負面影響。

  但高盛集團的經濟學家DaVid Mericle和Daan Struyven則發表了一種非傳統的觀點,他們認為原油價格上漲對美國經濟增長前景來說才將是個有利因素,并對原油價格影響經濟增長的三種主要渠道進行了剖析,也就是投資、消費和貿易。這兩名分析師對布倫特油價到2017年中期分別下降至每桶30美元、回升至每桶50美元、或是上漲至每桶70美元,并分別在一年半時間里保持在這些價位上的假設情境進行了分析,以便研究這些假想價位將在2016年到2018年之間給美國經濟帶來的影響。

  他們在其研究報告中寫道,如果布倫特油價回到每桶45美元到55美元左右的水平,則將給美國資本支出帶來重大的提振作用,原因是對美國三大頁巖油生產商來說,其保本價格在這個范圍之內。根據這兩位分析師的計算,如果到2017年中期布倫特油價回到每桶70美元,那么與油價下跌至每桶30美元相比而言,到2018年美國GDP總額的增幅將高出0.4個百分點左右。

  但是,如果原油價格在更長時間里繼續保持在較低水平,那么美國消費者將成為明顯的贏家。雖然美國家庭在油價下跌的形勢下更多地傾向于把省下來的錢存入銀行而不是用來消費,這一點令人頗感意外,但Mericle和Struyven指出:“油價下跌對消費帶來的影響很可能將不會馬上顯露出來,而是需要更長的一段時間。”

  如果原油價格保持在每桶30美元,那么與油價回升至每桶70美元的假設情境相比,到2018年底消費者支出的增長預計將高出0.4個百分點。

  這兩種油價影響經濟增長的渠道的綜合效應是,未來三年時間里無論油價是將下降至美每桶30美元還是將回升至每桶70美元,美國經濟增長所將受到的影響都是沒有區別的。與此同時,貿易收支將對原油價格的變動作出怎樣的回應,則將決定哪一條道路將可令人感到更加滿意。

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